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電機驅動(dòng)是設備運動(dòng)的主要驅動(dòng)方式。但電機轉速快、扭矩低,往往不能直接使用,需搭配減速機增大扭矩、減小轉速。因此,減速機是機械設備的通用基礎件。
通用減速機廣泛用于砂石、斜齒輪減速機礦山、冶金、工程機械等多領(lǐng)域,擁有完善的經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò ),根據公告,其中10年以上、密切合作的A類(lèi)經(jīng)銷(xiāo)商78家,并建立了完善的激勵機制,促使銷(xiāo)售持續穩健增長(cháng)。2016-2020年收入復合增速17%。同時(shí),通過(guò)多種方式控制成本,增強競爭力:1)做大規模效應。募投項目35萬(wàn)臺減速機產(chǎn)能陸續達產(chǎn)。根據公告,2020年底已有11萬(wàn)臺產(chǎn)能達產(chǎn),預計今年將繼續大規模擴充產(chǎn)能,可以繼續攤薄固定成本。2)零件自產(chǎn)。2016年開(kāi)始自產(chǎn)齒輪,目前齒輪自產(chǎn)率已經(jīng)達到70%;2018年開(kāi)始逐步自產(chǎn)箱體;2020年以1500萬(wàn)元收購泛凱斯特51%股權,進(jìn)一步掌握鑄件產(chǎn)能。鑄件成本占到制造成本的30%以上,斜齒輪減速機收購以后有利于制造成本的進(jìn)一步降低。3)模塊化、標準化。推出并引導客戶(hù)采購模塊化減速機,從而減少材料損耗、降低成本、提高交貨效率。
向專(zhuān)用減速機領(lǐng)域延伸。相比通用減速機市場(chǎng)廣闊但較為分散,主要通過(guò)渠道拓展逐步提高市占率的特點(diǎn)而言,專(zhuān)用減速機單一領(lǐng)域市場(chǎng)空間較大、斜齒輪減速機客戶(hù)突破后收入增長(cháng)迅速。近年來(lái)集中力量往工程機械領(lǐng)域拓展,已取得較大進(jìn)展。2019年高承載擠出機JE系列減速機小批量產(chǎn);2020年塔機回轉減速機已批量供應客戶(hù);汽車(chē)起重機用回轉減速機、卷?yè)P減速機進(jìn)入試樣階段;餐廚垃圾處理設備主機驅動(dòng)減速機、軋機專(zhuān)用減速機交付客戶(hù)。隨著(zhù)國產(chǎn)工程機械廠(chǎng)商的持續成長(cháng),專(zhuān)用減速機業(yè)務(wù)有望快速增長(cháng)。
是國內的通用減速機廠(chǎng)商,目前已形成中高端品牌搭配、產(chǎn)品矩陣齊全的產(chǎn)品系列,外拓收入、內控成本,經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不斷提升。我們看好長(cháng)期發(fā)展。我們預計2021年-2023年的收入分別為28.83億、36.61億、47.23億元,凈利潤分別為4.75億、6.25億、8.11億元,成長(cháng)性突出;首次給予買(mǎi)入-A的投資評級,6個(gè)月目標價(jià)為45.45元,相當于2021年45X的動(dòng)態(tài)市盈率。
迄今為止,共17家主力機構,持倉量總計5209.31萬(wàn)股,占流通A股41.70%
近期的平均成本為38.15元,股價(jià)在成本下方運行。多頭行情中,上漲趨勢有所減緩,可適量做高拋低吸。該股資金方面受到市場(chǎng)關(guān)注,多方勢頭較強。該運營(yíng)狀況良好,多數機構認為該股長(cháng)期投資價(jià)值較高。
限售解禁:解禁3.384億股(預計值),占總股本比例71.62%,股份類(lèi)型:首發(fā)原股東限售股份。(本次數據根據公告推理而來(lái),實(shí)際情況以上市公告為準)
限售解禁:解禁183萬(wàn)股(預計值),占總股本比例0.39%,股份類(lèi)型:股權激勵限售股份。(本次數據根據公告推理而來(lái),實(shí)際情況以上市公告為準)
實(shí)施分紅:10派2.5元(含稅),股權登記日為2021-06-07,除權除息日為2021-06-08,派息日為2021-06-08
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